Запись в блоге от создателя Wave'а с объяснениями
Домашняя страница Wave
Wave Developer's Guide
По сути дела, это некий поток информации, который может быть модифицирован либо дополнен участниками. Выглядит как комбинация (а) thread'а (потока) обсуджения в ньюс-конференции или почтовой рассылки и (б) chat room'а в чат-программах или IRC.
Идея хорошая, особенно учитывая развитые возможности нижележащего протокола по авторизации и хранению данных. Гугль планирует продвигать эту технологию как свой продукт с открытым API и как открытый стандарт с множественными реализациями серверов и клиентов. Драфт спецификации на протокол описан здесь. Протокол базируется на протоколе XMPP, который в свою очередь опирается на большое количество протоколов низлежащего уровня (HTTP, TLS, SASL, S/MIME и т.п.)